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Valoración fiscal dotación a la amortización

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Valoración financiera del método de amortización

Las dotaciones a la amortización no se realizan en un único ejercicio por lo que los flujos financieros y fiscales generados los deberemos valorar teniendo en consideración el impacto del tiempo.

Cuanto mayor es el período de amortización del inmovilizado mayores son las diferencias entre uno y otro método de cálculo.

Cuanto mayor es el tipo de interés o la dificultad de obtener financiación mayor es el valor financiero tanto de los ahorros fiscales obtenidos como del cash flow generado.

Un criterio de valoración financiera muy utilizado es el Valor Actual Neto de los flujos de caja derivados del plan de amortización.
En el caso de las amortizaciones valoraremos:

  • El ahorro fiscal obtenido en cada ejercicio.
  • El cash flow generado en cada ejercicio

Si precisas de una herramienta que te permita realizar un análisis del sistema de amortización más eficiente fiscalmente en cada caso puedes acceder a la Herrameinta de cálculo de la amortización contable del inmovilizado

Ejemplo de valoración a 5 años

Datos del supuesto

  • Valor de incorporación al balance: 50.000 €.
  • Valor residual: 5.000 €
  • Máximo coeficiente de amortización lineal: 25 %
  • Máximo periodo de amortización: 10 años.
  • Tipo gravamen aplicable en el I. de Sociedades: 25 %
  • Tipo de interés del mercado aplicado a la valoración 5 %

Sistema lineal

Ejercicio Dotación Tipo I.S Ahorro Fiscal Cash-Flow
Ejercicio 1 11.250,00 € 25% 2.812,50 € 11.250,00 €
Ejercicio 2 11.250,00 € 25% 2.812,50 € 11.250,00 €
Ejercicio 3 11.250,00 € 25% 2.812,50 € 11.250,00 €
Ejercicio 4 11.250,00 € 25% 2.812,50 € 11.250,00 €

Valor actual neto del ahorro fiscal obtenido: 9.972,99 %

Coeficiente constante

Ejercicio Valor amortizable Dotación Tipo I.S Ahorro Fiscal Cash-Flow
Ejercicio 1 45.000,00 € 16.875,00 € 25% 4.218,75 € 16.875,00 €
Ejercicio 2 28.125,00 € 10.546,88 € 25% 2.636,72 € 10.546,88 €
Ejercicio 3 17.578,13 € 6.591,80 € 25% 1.647,95 € 6.591,80 €
Ejercicio 4 10.986,33 € 10.986,33 € 25% 2.746,58 € 10.986,33 €

Tasa fija de amortización 37,5%
Valor actual neto del ahorro fiscal obtenido: 10.092,62 €

Números dígitos, con dotación creciente

Ejercicio Valor amortizable Dotación Tipo I.S Ahorro Fiscal Cash-Flow
Ejercicio 1 45.000,00 € 4.500,00 € 25% 1.125,00 € 4.500,00 €
Ejercicio 2 45.000,00 € 9.000,00 € 25% 2.250,00 € 9.000,00 €
Ejercicio 3 45.000,00 € 13.500,00 € 25% 3.375,00 € 13.500,00 €
Ejercicio 4 45.000,00 € 18.000,00 € 25% 4.500,00 € 18.000,00 €

Valor actual neto del ahorro fiscal obtenido: 9.729,86 €

Ante períodos de amortización cortos y tipos de interés de mercado "bajos", las diferencias entre los métodos de amortización no son elevadas, pues tomando como base tan sólo el Valor Actual Neto del ahorro fiscal obtenido nos movemos en el entorno del 4 %, siendo muy relevantes las diferencias en el Cash-Flow generado en cada ejercicio.

Ejemplo de valoración a 10 anos

Sistema lineal

Ejercicio Dotación Tipo I.S Ahorro Fiscal Cash-Flow
Ejercicio 1 4.500,00 € 25% 1.125,00 € 4.500,00 €
Ejercicio 2 4.500,00 € 25% 1.125,00 € 4.500,00 €
Ejercicio 3 4.500,00 € 25% 1.125,00 € 4.500,00 €
Ejercicio 4 4.500,00 € 25% 1.125,00 € 4.500,00 €
Ejercicio 5 4.500,00 € 25% 1.125,00 € 4.500,00 €
Ejercicio 6 4.500,00 € 25% 1.125,00 € 4.500,00 €
Ejercicio 7 4.500,00 € 25% 1.125,00 € 4.500,00 €
Ejercicio 8 4.500,00 € 25% 1.125,00 € 4.500,00 €
Ejercicio 9 4.500,00 € 25% 1.125,00 € 4.500,00 €
Ejercicio 10 4.500,00 € 25% 1.125,00 € 4.500,00 €

Valor actual neto del ahorro fiscal obtenido: 8.686,95 €

Coeficiente constante

Ejercicio Valor amortizable Dotación Tipo I.S Ahorro Fiscal Cash-Flow
Ejercicio 1 45.000,00 € 11.250,00 € 25% 2.812,50 € 11.250,00 €
Ejercicio 2 33.750,00 € 8.437,50 € 25% 2.109,38 € 8.437,50 €
Ejercicio 3 25.312,50 € 6.328,13 € 25% 1.582,03 € 6.328,13 €
Ejercicio 4 18.984,38 € 4.746,09 € 25% 1.186,52 € 4.746,09 €
Ejercicio 5 14.238,28 € 3.559,57 € 25% 889,89 € 3.559,57 €
Ejercicio 6 10.678,71 € 2.669,68 € 25% 667,42 € 2.669,68 €
Ejercicio 7 8.009,03 € 2.002,26 € 25% 500,56 € 2.002,26 €
Ejercicio 8 6.006,77 € 1.501,69 € 25% 375,42 € 1.501,69 €
Ejercicio 9 4.505,08 € 1.126,27 € 25% 281,57 € 1.126,27 €
Ejercicio 10 3.378,81 € 3.378,81 € 25% 844,70 € 3.378,81 €

Valor actual neto del ahorro fiscal obtenido: 9.439,82 €

Números dígitos, con dotación creciente

Ejercicio Valor amortizable Dotación Tipo I.S Ahorro Fiscal Cash-Flow
Ejercicio 1 45.000,00 € 818,18 € 25% 204,55 € 818,18 €
Ejercicio 2 45.000,00 € 1.636,36 € 25% 409,09 € 1.636,36 €
Ejercicio 3 45.000,00 € 2.454,55 € 25% 613,64 € 2.454,55 €
Ejercicio 4 45.000,00 € 3.272,73 € 25% 818,18 € 3.272,73 €
Ejercicio 5 45.000,00 € 4.090,91 € 25% 1.022,73 € 4.090,91 €
Ejercicio 6 45.000,00 € 4.909,09 € 25% 1.227,27 € 4.909,09 €
Ejercicio 7 45.000,00 € 5.727,27 € 25% 1.431,82 € 5.727,27 €
Ejercicio 8 45.000,00 € 6.545,45 € 25% 1.636,36 € 6.545,45 €
Ejercicio 9 45.000,00 € 7.363,64 € 25% 1.840,91 € 7.363,64 €
Ejercicio 10 45.000,00 € 8.181,82 € 25% 2.045,45 € 8.181,82 €

Valor actual neto del ahorro fiscal obtenido: 8.053,73 €

Ante períodos de amortización medios y tipos de interés de mercado "bajos" 5% , las diferencias entre los métodos de amortización se incrementan sensiblemente, multiplicándose por 3 al pasar de una diferencia en el VAN en el entorno del 4% a una diferencia en el Valor actual neto superior al 17 %.

Supuesto de valoración tomando un tipo de interés de mercado del 10 %

Método de cálculo VAN con amortización en 4 años VAN con amortización en 4 años
Método lineal 8.915,25 € 6.912,64 €
Coeficiente constante 9.128.41 € 8.105,50 €
Números dígitos 8.491,48 € 5.939,16 €
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